（来源：盈科国际资本）

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　　7月26日，港交所披露，拿森智能科技（浙江）股份有限公司成功通过港交所主板上市聆讯，海通国际、中银国际担任联席保荐人。这家深耕汽车线控底盘领域的科创企业，正式迈入上市冲刺阶段。

　　拿森科技成立于2016年，总部坐落于杭州，在杭州、嘉兴设有产业化基地，上海布局研发及运营中心，专注于智能驾驶领域高壁垒、高安全等级的线控底盘解决方案，实现控制算法、软硬件全栈自研，核心聚焦线控制动赛道。作为L3及以上高阶智能驾驶的核心刚需配置，线控制动摒弃传统机械连接，依托电信号传输指令，具备响应快、精度高、适配自动驾驶系统等核心优势。

　　目前公司已形成完善的线控制动产品矩阵，涵盖NBS、ESC、NBC、RBC、EMB五大核心产品，线控转向方案仍在研发阶段，暂未产生收益。凭借扎实的技术实力，公司创下多项行业纪录：是国内首家将NBS电控制动方案应用于L4级无人驾驶商业化运营的企业，也是最早向头部国产车企供应自主电控制动方案的本土企业，2025年销量位列国内内资独立第三方线控制动供应商第二位。

　　公司产品已实现规模化量产落地，2018年国内首款量产NBS系统落地，2020年ESC系统量产，2024年推出业内首款可取消电子驻车棘爪的升级版ESC，自主研发生产的电磁阀累计销量超五百万件；2024年8月NBC集成式线控制动系统量产，完成商业化关键突破。

　　业绩层面，公司增长势头强劲，2023至2025年营收从2.72亿元增至6.15亿元，三年复合增长率达50.4%。随着量产规模扩大、产品结构优化，盈利能力持续修复，同期毛利从311万元攀升至8362万元，毛利率由1.1%提升至13.6%。目前公司仍处亏损期，但亏损大幅收窄，2025年经调整净亏损仅2929万元，较2023年收窄超70%，逼近盈亏平衡点。2026年一季度营收1.51亿元，阶段性亏损属于汽车行业淡季正常波动。截至2025年末，公司持有现金及现金等价物1.49亿元，资金储备充足。

　　资本层面，拿森科技备受机构青睐，IPO前已完成多轮融资，2025年D轮融资募资1亿元，投后估值40.5亿元。创始人陶喆持股15.61%为第一大股东，中银资本、先进制造基金、启明融科、高瓴等知名机构均为主要股东，产业资本长信智汽亦加持布局。

　　行业赛道前景广阔，国内线控制动市场规模预计从2025年200亿元增至2030年600亿元以上，国产替代空间巨大。公司作为国内少数实现线控制动全链路自主可控的企业，先发优势显著。不过公司仍面临盈利难题，且行业竞争日趋激烈，国际巨头与国内同行持续加码布局，后续能否持续扩大市场份额、实现扭亏为盈，将成为资本市场关注的核心焦点。